加人工

媒體的報導都只說富士康底薪從九百元升至二千元，沒有說獎金、補貼、加班費等等的安排。簡單地把差價乘十二個月再乘深圳廠區的四十萬人，以爲這是未來純利減少的幅度，這樣的報導應該登於娛樂版。

沒有資料，隨便分析一下：

1）工人的平均月工資一直遠超九百元，九百元只是最低保證。提升最低保證不代表實際支出會增加。眼明手快的員工以往可以拿二千元工資，現在可能拿二千四；手腳慢的以往拿一千六，現在不會被錄用。工人平均質素會上升，效率提高，工資總支出提高，但不會高很多。

2）固定部分薪金增加，浮動部分減少，多勞多得的誘因減弱，監管費用會上升。上升多少要看薪金浮動部分的安排。

3）公司一直有計劃地把生産基地往内陸轉移，這次事件會加速轉移，雖然内陸地區的工資也會增加，但加幅會低於深圳。

4）以富士康目前的規模及總體競爭力，加工資後訂單因而流失給競爭對手的機會很低，能夠轉嫁大部分額外成本給客戶的機會相當高。

5）郭總說考慮把部分生産綫搬回台灣，或其他東南亞地區。這些話只是說來嚇一嚇中國的官員：“再逼我，我可要撤資噢！”不會是真的。電子行業在中國有極大優勢，東南亞國家很難追上，原因多得很，要另文討論。總之，訂單流失到中國以外的機會近乎零。

相信底薪急升只會對短期盈利有些微影響。好好利用這次機會向客戶加價吧。

Wells Fargo

市值大的公司，一般規模也大員工也多，縱使十分賺錢，也是bureaucratic disaster，不合我口味。

熱門行業，也不喜歡。跟隨群衆回報又豈能高於群衆？況熱門者，價多偏高。

管制多的行業，盡量不碰。政治難測也。

民生銀行（1988）犯盡以上的大忌，但仍認爲很有投資價值：

1）民營必勝國營，深信中國政府不會蠢到壓抑民營銀行的發展；

2）國内針對中小企業的貸款服務，是接近白紙一張；

3）民生銀行有一流的企業管治。董事局由多位民營企業家組成（雖然劉永好的言論相當unimpressive，但畢竟是個成功商人），且都是公司的主要股東，利益與我一致；

4）現價安全。

若不是管制多多，令行業同質化，信心會更大。


所謂中國的恆生銀行，說得多變濫調。期望民生成爲中國的Wells Fargo。

祝你一路順風

賓尼迪斯終於離開利物浦了。


他帶領華倫西亞以有限的資源，擊敗皇馬巴塞，兩奪西甲聯賽冠軍，絕對是真功夫無疑問。當年的華倫西亞像一副精密的機器，準確而可靠，防守時滴水不漏，進攻時徐疾有致，無堅不摧。08/09球季的利物浦，很有當年華倫的影子。本季卻大大退步，是什麽原因？


賓帥以往的大膽用人、輪換制度，在剛結束的球季已不復多見。他對部分球員（如Ryan Babel及Albert Riera）早已失去信心，但未有壯士斷臂、割價求售，（估計是受制於兩個該死的美國老闆），最終墮入惡性循環 - 主力球員的出場次數過多，體力恢復不及，以致經常受傷；而其他球員發現長期不受重用，不難想象會影響球隊的團結。


傳媒及所謂名宿，都同聲指責賓帥買賣球員的失敗。於我看來，只是“巧婦難爲無米炊”。其實球會過去幾年在轉會市場的淨支出，都明顯在車路士、曼聯、熱刺、曼城之下，只高於阿仙奴。唯一最大的過失，是前季想賣Xabi Alonso而買Gareth Barry失敗的一役。Xabi覺得不被重視，而導致本季初的離隊。Barry的收購最終沒有成事，負傷簽約的中場指揮官Aquilani，一直負傷至季中，到季末才流露出替代Xabi的潛力，已經太遲。


賓帥的管理方法非常科學化，利用最先進的科技，監測球員場上及操練時的一舉一動，然後分析統計資料來做決定。這樣並沒有不對。可是從他以往幾年的言論，看來過分迷信統計數據，輕視心理戰術。有時一兩句激勵士氣的説話，勝過天衣無縫的戰術，看看費Sir及摩連奴便知。


“雖然離隊早有徵兆，但消息公佈時還是感到突然，也黯然；雖然對你的排陣、戰術、用人多有不同意，但還是堅信你是出色的領隊。利物浦正如Riera所講，是一艘Sinking Ship，離開於你，無害有益。感謝你帶給我們的歐聯及足總杯冠軍，感謝你從日常訪問中，間接透露的最先進足球戰術及知識。希望你汲取教訓，不要再信美國佬會真心熱愛足球！不要執教英國球會，英國傳媒是有組織地針對你的！教一支意甲或西甲球會，於歐聯再一次擊敗費Sir，替利記球迷消消氣吧！祝你一路順風。”

神功

任何非價值投資的言論都已無法入耳。就算技術分析的最高境界如九陰真經（我不認爲是），兩者兼修，恐怕也會走火入魔。

要成爲絕世高手，練十套武功不如練一套，練九陽神功已經不易。況人生苦短，何不省些時間，享受更多美好的事物？

身在福中

一位印刷厰的客戶經理對我說：生為香港人，真的很幸福。


他生於江西，工作於廣州；大學讀外語，專責服務海外客戶。很多對香港人的恭維，都只是客套話。國内的很多人，覺得國勢日隆，經濟飛快增長，已經不會羡慕香港。香港對他們來說只是買化妝品較便宜，買電玩不會被騙而已。


他說得誠懇，我信他是真心的。沒有問爲何覺得香港人幸福，但知道所指的絕不是工資高，不是美食，當然也不是購物享受。


一直以來，香港有著資本主義社會帶來的富裕及自由，而不必承受太多民主制度的陋弊，更不需活在專制政權之下；分享中國經濟高速發展的好處，享受國家的軍事保護，而不用交稅給中央。實在“著數”得太不合理了。


不合理的事情，一般不能持久。希望這次是例外。

Mos Burger

昨午是每週一次到訪Mos Burger之時，背面隔桌坐著一男一女。並沒有回頭看，只憑對話知道男的是位算命先生，女的當然是客戶。若不是算命先生聲如洪鐘，會以爲他是保險經紀或理財顧問。


當時正在“愛瘋”上鋤大D，絕對不是有意偷聽。女的聲音小得幾不可聞，她或許根本沒說過什麽，男的卻滔滔不絕地金木水火土：
“這個男人跟你命格不配！他的離開對你是件好事！”
“以後不要隨便借錢給人！”
“你的命不適宜做高風險的生意！”
“現在你要好好照顧女兒...”


一頓十五分鐘的午餐，辣雞漢堡、薯條和咖啡，這位女士的坎坷一生清晰展現。算命先生的話固然可笑，但怎笑得出？離開時很想回頭看女的到底是怎個樣子，但最終沒有。我慶幸：不需別人教我路要怎麽走。

中西合璧

某天行CitySuper，抵不住Sales姐姐專業的推銷，買了兩包“鬼佬茶葉”。她說玫瑰花蕾可以加於鐵觀音，是她老爸的最愛，已經喝了十年。果然沒騙我。怎麽形容呢？還是自己試試吧。

我想，我對中西合璧的事物，是情有獨鍾的。

駕駛

有兩位好友對駕駛一點都不感興趣，一個說自己無方向感，一個對所有物質享受都抗拒。可是有更多的朋友，一滿十八嵗就去考駕照。


駕駛之於我，最重要的是有不被騷擾的自由。坐公共交通工具，一怕“麻甩佬”髒臭無禮，二怕三姑六婆高談闊論，三怕旺角潮童面目猙獰。


很吊詭的是，開車可以鬆弛神經。長途駕駛當然傷神，短途則不然。在公司辛勞了一天，滿腦子還是工作上的麻煩事，一坐上司機位，握著方向盤，踏著油門，專心駕車的時候，腦内一片空白，在夜深的公路上飛馳，腦子如像沐浴了一遍，精神疲累盡去。


回想四年來的自駕生活，最大損失是少了閲讀時間。以往坐“公交”的時間都被迫以看書來打發，自駕雖省時，但沒法邊駕邊讀。無論如何，已經習慣駕駛帶來的自由，無法回頭了。

Free Trade

比較優勢定律說，國與國之間專業分工而貿易，雙方都必然得益。雖然張五常說定律只於以物易物、沒有貨幣的世界才是絕對，但於真實世界仍有一般性。

工作於出入口行業，飯碗建基於自由貿易；熱愛經濟學，信奉自由經濟；見證中國 - 自由貿易的最大得益者 - 生活水平極速提升，雖沒一般國内年輕人（甚至中年人）的一腔愛國熱情，也感到無限欣喜。

可是國家整體得益，不代表沒有人受害。現實是受害者雖少於受益者，但仍然很多。抵不住別國競爭的本土行業會消失，從業者會失業，要轉業，生活水平大降。他們會問：是我錯了嗎？爲何我（及我的家人）要為大家犧牲呢？

因爲語言文化隔閡較小，以往香港製造業從業者還可以北上發展，但一個美國工程師可以移居中國大陸工作嗎？貨物可以自由流動但人口不能。長年累月的工作經驗，因行業消失而付諸流水，心中鬱悶可想而知。

就算貿易雙方都得益，程度也有不同。兩國自由貿易，顯然是落後國家的生活水平提升幅度較大。先進國本已富有，邊際效益遞減也。作爲一個美國人，應該為絕對財富提升而高興，還是為相對（比中國）財富減少而失落？快樂指數取決於絕對值還是相對值？於埃塞俄比亞做一個富人開心，還是在香港做一個窮人開心？

問題已經超越經濟學的範疇，哲學家能解答嗎？要少數人成全多數，值得嗎？不知羅素會怎樣看。我想了很久，沒有答案，但已不能像以往那樣痛斥保護主義了。


（作爲受薪階層，其實自己也是中國強大競爭力的受害者。只好靠投資中國企業的股票作補償！）

Old Mistresses Apologue

"Because when Women cease to be handsome, they study to be good. To maintain their Influence over Men, they supply the Diminution of Beauty by an Augmentation of Utility. They learn to do a 1000 Services small and great, and are the most tender and useful of all Friends when you are sick. Thus they continue amiable. And hence there is hardly such a thing to be found as an old Woman who is not a good Woman."


"Because in every Animal that walks upright, the Deficiency of the Fluids that fill the Muscles appears first in the highest Part: The Face first grows lank and wrinkled; then the Neck; then the Breast and Arms; the lower Parts continuing to the last as plump as ever: So that covering all above with a Basket, and regarding only what is below the Girdle, it is impossible of two Women to know an old from a young one. And as in the dark all Cats are grey, the Pleasure of corporal Enjoyment with an old Woman is at least equal, and frequently superior, every Knack being by Practice capable of Improvement."


富蘭克林勸説朋友應盡早娶妻，讓男人的獸性得以正當地疏導，如果他還是不聼，仍要到處留情的話，那麽應選年長女人而捨年輕的，以上是其中兩個精彩的論點。What a genius！